环球：2023年环球美妆护肤墟市范畴达3326亿美元/yoy+8%，估计到2026年，有横跨4000亿美元，2023-2026年复合增速达6.8%。2023年环球彩妆范畴达738亿美元，亚太和北美辞别霸占28.9%和30.5%的墟市份额。中国：2023年美妆墟市范畴达5798亿元，此中彩妆墟市范畴约为1168亿元百姓币，占比20%，估计2023-2028年护肤/彩妆墟市范畴复合增速将辞别到达8.7%/8.4%。彩妆苛重分为面妆、眼妆、唇妆，2023年辞别占国内彩妆墟市49%/30%/14%。国内式样：国际品牌霸占中国彩妆墟市主导位子，毛戈平是中国市占率前十五高端品牌中独一国货色牌，2021-2023年生意收入从15.77增至28.86亿元/净利润3.3亿增至6.64亿元，CAGR达35.3%/41.6%，2024H1营收/净利润为19.72/4.92亿元，yoy+41%/+41%。公司已达成大单品-多产物矩阵转型阶段，造成彩妆和护肤双线产物布局，目前两大品类占比巩固6：4比例，向强品牌阶段迈进。

　　专业化妆师品牌创始人往往具备较强专业才干和较高行业位子，能提出审美表面系统并举办产物改进，具备行业引颈用意。当代彩妆开山祖师MaxFactor提出了颜色协和表面，缔造了第一款便携式粉底Pan-Cake。植村秀创始人植村秀先生曾有正在好莱坞帮帮明星化妆的始末，于1967年独创卸妆和明净合一的洁颜油，2020年环球每6秒就能卖出一瓶植村秀洁颜油，植村秀还独创砍刀眉笔、粉底刷，至今仍抢手不衰。毛戈平为越剧伶人身世，1984年转行戏剧化妆，先后为多部有名影视剧和舞台剧举办化妆造型计划，2000年创立MAOGEPING品牌，独创光影塑颜高光膏、无痕粉膏等高光、暗影类产物，同时还通过供给化妆本领培训交易加强专业情景。

　　渠道：比拟护肤彩妆的体验属性与即时消费属性更强，2023年彩妆百货店肆渠道占比仍有27.2%，高于团体美护墟市的15.8%。毛戈平线下专柜重体验，会员系统配置完美，中高端会员复购率80%+。2024H1线%，线%，高于Nars和BobbiBrown，此中一线%，仍有较大开发空间。毛戈平将用25%召募资金增加贩卖汇集。

　　出海：陪同20世纪60年代GDP步入迅速拉持久，以资生堂为代表的日本美妆集团从寻觅欧美妆容到回归日本美学，为本土品牌兴起带来机缘。中国化妆品出口主打“东方之美”、“中国妆”步入新阶段，目前较多聚集于彩妆规模，2021年花西子出手出海，截至2023年，花西子的产物仍然销往49个国度和地域，此中日本、美国，澳大利亚，欧洲是其苛重墟市。据网易数据，花西子海表贩卖收入一度霸占公司团体收入的50%。毛戈平将用15%召募资金拓展海表墟市及收购。受益标的：毛戈平、雅诗兰黛、资生堂。

　　证券之星估值剖析提示毛戈平赢余才干平常，另日营收获长性优越。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

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